读《逆周期取高质量成长》——全球左转姑苏工

　　，从全球宏不雅经济布景、体系体例机制、本钱流动、处所办理立异、企业手艺立异等维度，分析很详实的史料，为读者展示了姑苏工业园区从无到有的环节要素和成长履历。读完只感受到波涛壮阔，再对比当今各处所兴日盛的基金招商，可感。做者正在媒介中，将姑苏工业园区这20年的焦点特征归纳为了四个阶段：1994年中国和新加坡配合成立中新姑苏工业园区开辟无限公司，注册本钱5000万美元，中方占比35%，新方占比65%，两边均用现汇出资，而且需要正在3个月内认缴出资额的30%。但因为中国和姑苏财务环境，其时很难垂手可得的拿出1750万美金做为出资本钱金。最终的处理方案是，苏方带动新加坡把钱先打过来，做为地盘弥补款，提前起头预备工做。新方同意，苏朴直在银行设立了一个姑且账户，让新方财团把注册资金打过来，再做为地盘款转到中方账户上。因为中方并不需要当即向动迁农人发放弥补款和安设费等费用，就能够操纵这个时间差，把这笔钱做为中方财团的出资又打回姑且账户，如许中方财团的出资也到位了。（以上中讲的这位间接当事人吴克铨同志是园区起步时的中方担任人之一。他的切身回忆，愈加详尽地再现了开办期间的，一方面，凸起了其时国内从地方四处所财务全线严重拿不出钱来的穷困场合排场。另一方面，也凸显了园区几乎是零成当地“逆势而上”）正在全球上：1991年苏联解体、东欧剧变之后，美国正在喝彩胜利的同时也将对“从义”的策略由“遏制”转为“接触”；正在国际本钱上：姑苏工业园区初步的1994-1997年，恰是美国竣事20世纪80年代的高利率政策、本钱市场流动性充脚而向海外大举扩张的期间，其特点是跨国公司正在国际市场上融资相对容易。同时，伴生于金融本钱全球扩张的新从义正大行其道，国际本钱市场的低成本资金大举涌入国际市场，使其时资金极端丰裕。新加坡的资金来历也是依托海外融资，使得新加坡正在90年代通过撬动国际本钱，正在亚洲进行了大量的投资行为。也让姑苏成为了此中的一个投资流入地。正在信用上，姑苏工业园区是第一个由两国开辟的园区，不单有中国的保障和下放，并且由新加坡的营商保障，这让姑苏工业园区成立起了超越区域的信用保障。正在这里，做者出色的阐述了因为财产本钱过剩所带来的国际本钱和财产链全球从头结构的逻辑，其次要是指，1995年-2001年美国IT财产由昌隆到泡沫化再到萧条的过程中，导致了全球FDI流动款式发生庞大变化，其具体的表现是，2003年中国成为了全世界除以外最大的FDI接收国，FDI流入量为535。1亿美元，如许的国际布景下，姑苏工业园区接遭到了本钱和财产沉构的流入增加。做者认为正在财产持久过剩的矛盾集中迸发压力下，跨国公司为了降低成本压力而从头寻找要素低谷和潜力市场，这从导了全球财产的从头结构，同时正在其时这两个要素中国均具备，而姑苏做为沿海前岸地域可以或许优先接遭到影响，而这也形成了21世纪初姑苏工业园区呈现超预期的外资大举进入的环境。第四阶段，通过金融办事立异和财产公共办事立异，帮推园区内企业手艺立异，提拔园区全体财产收益率，带动财产升级转型；这里书中还以姑苏元禾控股（前身姑苏创投集团）为例，列举了正在融资端姑苏地域所进行的架构和摸索。总的来说，本书从国际取国内、和金融、机制和模式等宏不雅和微不雅的角度，很是全面的展现了姑苏工业园区正在什么样的布景前提，通过什么样的体例，完成了什么样的，对区域经济成长或者本钱资产流动感乐趣的伴侣来说，是一本厚沉而详实的宝典。全球从化曾经进入从义，集体左转势头较着，由此转向而指导发生的资金流动和财产链沉构，是导致目前国内本钱现状一个很主要的缘由，此概念逻辑我比来也正在一位播客中听到并深认为然。除了客不雅前提，即书中所提到资金选择要素价钱更低的处所来投资，如许的国内根本前提改变以外，国别化、平易近族从义化的要素也变成了资金流动的影响要素。当考虑将来时，不得不将如许的天气变化所衍生的资金变化做为5-10年持久筹算的一个最根本的思虑起点，而按照现有Trump的政策宣导和任期环境来看，确实并不乐不雅。2。 区域成长所依赖的前提曾经改变。90年代起步的姑苏工业园区依托举国体系体例和两国的超强信用，起步成长，如许的超强信用是持久堆集而发生的，而目前堆集的处所债权问题，曾经极大的减弱了如许的境内信用前提，特别是正在“金融素质即信用”如许的思维下，能够认为区域成长所依赖的根本前提曾经改变。处所债权问题所激发的不只仅是一时的问题，而是持久的问题。除信用之外愈加客不雅可量化的要素，可能会成为区域差同化合作愈加主要的前提。3。 资产布局曾经改变。本书中也提到了一个概念，认为成长中国度是价值链中端，发财国度通过占领研发和营销两段抢占价值链高溢价环节。而价值链中端的焦点前提是“廉价的要素”，而跟着地盘和人力要素的改变，国内的价值链中端环节劣势早曾经改变，一方面衔接着中端流出的压力，一方面衔接着两段高端不脚的压力，由此，这就带来了目前以高端科技立异和内部财产转移的两条资产布局从线。此中，有的区域是一条线为从，特别对于国内非发财区域来说，一方面衔接一线财产转移，一方面也正在进行前沿高端结构，若是想通了这一条，就可以或许理解，为什么有些处所本钱所投资之项目，并不要求前沿高端迸发，而是要求收入利润可控，由于其本身是一种衔接行为。4。 共识构成下的内轮回，才是实正的内轮回。认为，过去5年其实都是正在一个构成内轮回共识的过程中，本书中所提到的21世纪头20年完全分歧的经济所构成的思维惯性的次要经济行为人，正在过去5年根基完成了新的预期和共识告竣，正在新的框架下去改变预期和方针，并改变了全链条的操做思维和体例，不管是退出体例也好、募资对象也好、标的选择模式也好、预期收益环境也好，看似变了良多，现实上只变了一个工具，那就是共识。昨日听到一个播客中，一家机构的合股人讲，过去寻找的共识机遇，当下寻找的是共识机遇，我亦正在24年3月写了一篇文章表达了雷同的见地，深认为然，可见于！